欧易

欧易(OKX)

国内用户最喜爱的合约交易所

火币

火币(HTX )

全球知名的比特币交易所

币安

币安(Binance)

全球用户最多的交易所

浙商证券:给予北方稀土买入评级

2022-11-24 00:31:11 1480

摘要:2022-01-09浙商证券股份有限公司刘岗,马金龙对北方稀土进行研究并发布了研究报告《事件点评报告:与包钢股份稀土精矿合同落地,公司长期价值不变》,本报告对北方稀土给出买入评级,当前股价为42.0元。北方稀土(600111)投资要点与包钢...

2022-01-09浙商证券股份有限公司刘岗,马金龙对北方稀土进行研究并发布了研究报告《事件点评报告:与包钢股份稀土精矿合同落地,公司长期价值不变》,本报告对北方稀土给出买入评级,当前股价为42.0元。

北方稀土(600111)

投资要点

与包钢股份稀土精矿交易价格落地,公司的投资价值不变

考虑到轻稀土氧化镨钕的价格已由2020年的31万元/吨上涨到了2021年的59万元/吨,而2021年12月份氧化镨钕均价为85万元/吨,北方稀土与包钢股份的精矿采购价格由2021年的1.63万元/吨上调到2.69万元/吨,根据我们的测算,对公司单吨氧化镨钕的成本上涨约50%;

公司为国家稀土配额供给绝对主力,未来成长性确定

未来稀土供应的增长主要靠公司稀土供应的放量,从2021年的稀土指标上看,北方稀土矿产品占轻稀土指标的67%,同比增长36%,冶炼分离产品占总指标的55%,同比增长41%,考虑到公司的稀土资源优势和产能优势,未来将成为稀土供应增量的主要提供方,配额是稀土产业最核心资产。作为国家战略资源,国家对开采和冶炼分离进行配额制管理,那么配额就是最核心资源,北方稀土成为国家配额增量的绝对主力,未来成长性确定;

出口数据持续向好,占全球优势地位的稀土产业为中国带来更多红利

根据海关总署数据,2021年11月稀土出口4859吨,同比增86%,环比12%,1-11月累计出口4.5万吨,同比增43%;2021年11月稀土及其制品出口10057吨,同比增51%,环比增11.5%,1-11月累计出口9.9万吨,同比增42%,全球稀土产业90%以上都在国内,占全球优势地位的稀土产业已经进入长景气周期;

盈利预测及估值

12月份以来稀土价格稳步上涨,下游积极补库,根据我们对未来行业供需的趋势判断,我们预计2021-2023年稀土价格中枢分别为59,85,90万元/吨,考虑到包钢股份与北方稀土交易精矿价格上调后对成本的增加,我们预计公司2021-2023年业绩分别为48/89/128亿元,对应2021-2023年PE分别为32x/17x/12x,维持“买入”评级。

风险提示:海外疫情持续蔓延风险,稀土价格大幅波动风险,新能源汽车、风电新增装机等下游需求不及预期风险

该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为66.72;证券之星估值分析工具显示,北方稀土(600111)好公司评级为3.5星,好价格评级为2星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

版权声明:本站所有文章皆是来自互联网,如内容侵权可以联系我们( 微信:bisheco )删除!
友情链接
币圈社群欧易官网