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北方稀土(600111.SH)近2个月大涨133%,市值突破1700亿元

2022-11-24 00:30:01 1734

摘要:8月25日,据知情人士称,欧盟准备扶持稀土永磁企业,正在提案对当地生产商提供支持,希望扩大稀土磁铁的产量,以帮助实现减少碳排放,更重要是减少对中国的依赖。据悉,中国的稀土生产商一直占据主导地位,供应了全球90%的磁铁市场。从股价走势看,北方...

8月25日,据知情人士称,欧盟准备扶持稀土永磁企业,正在提案对当地生产商提供支持,希望扩大稀土磁铁的产量,以帮助实现减少碳排放,更重要是减少对中国的依赖。

据悉,中国的稀土生产商一直占据主导地位,供应了全球90%的磁铁市场。从股价走势看,北方稀土(600111.SH)也异常强势,6月25日至今,2个月涨幅达到惊人的133%,市值已经突破1700亿,位居A股稀土行业第一。

事实上,因为稀土价格的上涨,整个板块涨幅都很抢眼,五矿稀土近2个月涨170%,市值突破500亿,盛和资源张46%,广晟有色涨幅51%。曾经卖出白菜价的稀土,如今成为香饽饽。

受益新能源风口

7月以来,稀土报价持续走高,生意社数据显示,截至7月底,稀土指数当月上涨15.97%,进入8月份后,涨幅继续扩大。

稀土永磁材料(钕铁硼)在稀土产业链下游产值占比80%左右,主要应用于传统汽车、新能源汽车、风电、节能变频空调等领域。中汽协发布数据显示,7月我国新能源汽车产量/销量分别为28.4/27.1万辆,环比增长14.3%/5.8%,同比分别增长1.7/1.6倍。过往7月多为新能源车淡季,今年销量不降反升,淡季不淡,也验证了新能源车高景气度。

新能源汽车单车钕铁硼用量约3-5千克,是传统汽车用量的3-5倍,假设2025年新能源汽车产量达1800万辆,对应钕铁硼需求将达5.4-9万吨,2021-2025年新能源汽车行业钕铁硼的需求年均增速约40%,2025年新能源汽车或将成为稀土下游第一大应用。

浙商证券称,稀土的未来供给增速无法满足需求的高增长。未来3-5年供应端的约束非常强,供应端6大部分,除了中国配额有增长以外,其他例如美国矿、缅甸矿、独居石资源、废料回收和马来西亚的莱纳斯这五个方面都没有什么增量,而需求端的增速,在占比接近50%的相对高端领域(如新能源)的需求增速在20%以上,而且随着未来高端占比的提升,磁材整体需求的增速将维持在15-20%,甚至更高。

长远来说,新能源属性的持续强化下,稀土正处于供需重塑的新时代起点,估值体系有望重构。

当之无愧的稀土龙头?

北方稀土是全球最大的轻稀土产品供应商,是国内六大稀土集团之一。据2021 年一季度,随着稀土价格的大幅上涨,公司实现营业收入 63.73 亿元,同比增长 39.8%;实现归母净利润 7.75 亿元,同比增长 435.2%,业绩靓丽,是当之无愧的稀土龙头。

公司对比同行业其他公司的竞争优势,主要体现在三个方面:

1,成本、毛利率的优势

公司向包钢股份采购精矿的价格远低于市场价,充分受益于涨价行情。与外购矿相对比,2021 年混合碳酸稀土平均价 2.56 万元/吨(不含税),而公司从包钢采购价仅为 1.63 万元/吨。据东北证券测算,公司自有矿生产单吨氧化镨钕的利润高达 25.7 万元,较外购矿高 10.9 万元。

依托成本优势,公司的毛利率显著高于同行,2020 年公司稀土业务毛利率高达 27.5%,而五矿稀土为 16.9%,盛和资源为 19.5%,广晟有色仅为 6.7%。

2,资源的优势

对于稀土企业,资源储量的重要性不言而喻。大股东包钢集团拥有白云鄂博稀土矿独家开采权,并向每年向公司供应充足的稀土矿原料。

白云鄂博稀土矿是全球可采储量和产量最大的稀土矿。该矿稀土资源以轻稀土为主,总储量 REO 约为 3500万吨,约占世界储量的38%,位居世界第一,占国内已探明稀土储量的87%。

3,配额指标的优势

2013年起,国家严格实行稀土生产总量控制管理,任何单位和个人不得无指标和超指标生产。稀土开采、冶炼分离总量控制指标每年由工信部、自然资源部统一下达,会集中配置给技术先进、安全环保水平更高的企业。

配额制度本质是一种供给侧改革,避免了行业的恶性竞争,有利于头部企业的市占率提升。北方稀土获得指标配额长期最高,占比保持在 50%左右,可见公司的行业地位。

结语——

长期来看,因为下游新能源的爆发,稀土逐渐成为战略性资源,行业前景明朗,北方稀土因为成本、资源等多重因素的叠加,构筑了公司的护城河,使得竞争实力明显优于同行业其他公司,目前正迎来高速发展的黄金时代。

值得一提的是,8月13日晚,控股股东包钢集团拟减持不超过公司股份总数的2.5%,以公告当日收盘价计算,包钢集团此次拟套现市值高达约41亿元。

短期来看,公司确实涨幅较大,加上大股东的减持,股价有震荡调整的需求。但对于长期的空间,机构仍然比较乐观,东北证券7月末的研报给出的目标价60.7元,后市如何发展,我们拭目以待。

本文源自财华网

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