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文 | 杨万里

大象罕见起舞，市场为之震惊。

6月15日，京东方盘中涨停，距离上一次封板已经时隔三年又三个多月。截至收盘，该公司涨幅收窄至8.94%，股价为4.02元，总市值为1546亿元。

在尺度股东群，有投资者戏称，“等得花儿都快谢了，难得吃肉啊”。

还有投资者表示，“截至一季度末，京东方共有164.6万户股东，堪称A股散户之王。所以，该公司股价的一举一动都会引起市场关注”。

若将时间再推前，京东方自2021年4月26日涨至7.34元后，便进入了深度回调通道。当前股价与高点相比，跌幅约为45.23%。如果有股民在去年4月份买入，现在基本处于被套状态。

京东方股价走弱背后，与面板行业景气度下降有关。

华经产业研究院发文分析称，从2021年下半年开始，全球LCD TV面板价格持续下行。另据

omdia数据披露，22年3月32、43、50、55、65英寸LCDTV面板价格较去年7月份高点跌幅均超过40%。

受面板价格下降等因素影响，今年一季度，京东方实现归属净利润43.89亿，同比下降16.57%。

我们关注到，面板的主要下游应用行业是电视，占主要需求比例超过60%。

由于电视需求低迷，目前已出现面板厂调低产能（6月全球面板平均产能利用率下探80%）、终端大厂削减采购量（三星电子缩减30-40%液晶电视面板）等现象，这也是造成京东方等面板概念股股价持续走弱的原因之一。

历史上，京东方股价多次上演过山车行情，直接原因与其业绩变动有关，深层次原因与面板行业周期波动有关。

京东方的“特殊”在于，它肩负着中国面板企业追赶海外国家的责任。因此，该公司在二级市场多次受到“关照”。不完全数据统计，从2010年以来，该公司累计收到政府补助超百亿；从上市以来，该公司累计募资超过千亿。

通过大量砸钱、烧钱，京东方等国内面板企业凭借规模、低成本等优势崛起，打破了日韩面板企业的垄断地位。2021年，京东方大尺寸LCD面板出货面积位居全球第一，市占率超过25%。

目前，韩国厂商已经选择退出LCD市场，并转战OLED市场。

据UBI Research的数据显示，2020年三星、LG、京东方OLED面板出货量位居前三，市场占有率分别为68.2%、21%、5.7%。从数据可见，京东方在OLED领域与韩企有较大差距。

进入2021年后，随着折叠屏手机产品被市场接受，带动了柔性OLED发展。券商研报显示，去年，京东方柔性AMOLED出货量近6000万片，全球市占率约17%，排名全球第二。

京东方目前是国内LCD行业龙头，能否在OLED继续创造辉煌，需要投入更多的资金、技术。

从科技产业角度看，京东方是国产替代的典型代表；从投资角度看，因面板行业周期特征，持有京东方股票的股民或许能感受到什么叫做五味杂陈。

京东方后市表现如何，我们将继续保持关注！